株高これからも続くの？　金融主導経済の死角…追加緩和は欠かせない！ (4/4ページ)

　日銀マネーがわれわれの消費や生産活動に回れば、銀行預金や現金の流通量が増える。これらに預金に準じる大口のＣＤ（譲渡性預金）を加えたものが実体経済に流れるお金であり、金融用語では「マネーストックＭ２」と呼ばれる。通常、景気がよくなれば、おのずとＭ２は増えるのだが、日銀マネーが６１兆円余り追加されたのに、Ｍ２はその５７％、約３５兆円しか増えていない。

　多くの金融機関は国内よりも海外向けに融資するのに熱心なのだ。企業の対外投資を含め、日本の対外金融資産は９月末で総額１３０兆円、海外の対日金融資産増加分を差し引いたネットで約２４兆円増えた。株高のおかげで年金の運用益も大幅に増えた。名目ＧＤＰ（国内総生産）は約１０兆円、税収も堅く見積もっても１・４兆円増えている。

　以上、さまざまな指標を総括すれば、緩和マネーが生産や雇用に本格的に回れば、本格的な景気回復軌道に乗ったといえるが、まだ不十分だ。日銀の追加緩和は欠かせない。（ネットマネー）