世界的株安、日銀「出口」探しに逆風 打てる手は少なく、難しいかじ取り (1/2ページ)

株価急落は「出口戦略」にも影響を及ぼしそうだ=日銀本店(ブルームバーグ)
株価急落は「出口戦略」にも影響を及ぼしそうだ=日銀本店(ブルームバーグ)【拡大】

 世界的な金融市場の混乱で、日銀は大規模な金融緩和を手じまいする“出口”戦略の検討が一層困難になりそうだ。市場では米欧に続き日本でも金融政策の正常化が始まると見る向きが強かったが、景気が後退局面に入ればむしろ追加緩和を求める声が強まる。銀行の利ざや(貸出金利と預金金利の差)縮小など大規模緩和の副作用が指摘される中、打てる手は少なく、難しいかじ取りを迫られる。

 「将来にのりしろを作るため時期尚早に金融政策を転換することは良くない」

 黒田東彦総裁は6日の衆院予算委員会でこう述べ、大規模緩和を粘り強く続ける考えを強調。日銀は同日も上場投資信託(ETF)を買い入れ、株価を下支えした。

 年明け以降、金融市場では日銀が年内に緩和縮小に踏み切るとの見立てで国債が売られ、長期金利の上昇と円高が進んだ。足元の景気拡大は戦後2番目の長さとなり、将来の危機に備え追加緩和の余地を作るだろうとの読みが背景にある。

 日銀はこうした市場の思惑を牽制(けんせい)するが、大規模緩和の副作用を懸念する声も強まり、黒田氏が1期目の任期を迎える4月以降の新体制で徐々に政策調整を進めるものとみられていた。

 だが、昨年来の世界同時好況が暗転し、潮目が変わってきた。BNPパリバ証券の河野龍太郎チーフエコノミストは「今回の景気拡大局面では利上げできないまま終わる」と予想する。

緩和策の拡大が期待される可能性も