日本銀行の上場投資信託（ＥＴＦ）買いが続く。８月も先週末までに１日当たり７０７億円の買いを７回、途中経過ながら月間で計４９４９億円買い付けた（設備投資・人材投資に積極的に取り組む企業を支援するためのＥＴＦ買いを除く）。株式相場の繁閑、上げ下げの変動を勘案することもなく、年間６兆円の買い入れ枠を均等配分で消化するかのような機械的な買い方だ。
日銀のＥＴＦ保有残高は２０日現在で２６兆８８６８億円に膨らんだ（簿価、営業毎旬報告）。東証１部の時価総額５７４兆円余に占める比率は４．７％となった。２年前の２０１７年８月。日銀のＥＴＦ保有残高は１５兆７３１億円で、東証１部の時価総額６００兆円弱に占める比率は２．５％だった。株価指数の水準が２年前とほぼ同じだったため、日銀の市場における存在感は増した。
日銀が今後も年６兆円のＥＴＦ買いを続けたら。相場水準が横ばいで推移するとして、東証第１部の時価総額に占める保有比率は年に１％のペースで上昇する。５年後には簿価ベースで１０％に迫る。年金積立金管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）が発表した１８年度運用実績によると、同法人の１９年３月末の保有国内株式の時価総額は３８兆４１２２億円。東証１・２部合計の時価総額に占める比率は６％強だった。日銀は今後１～２年以内にもＧＰＩＦを上回り、ＥＴＦを通じた間接保有ながら日本株の国内最大の“大株主”となる。他の国に例をみない異質の中央銀行だ。
鵺（ぬえ）。平安時代末期の武将の源頼政が紫宸殿（ししんでん）上で射取った伝説上の怪獣だ。頭は猿、胴は狸（たぬき）、尾は蛇、手足は虎に、声はトラツグミに似る。「転じて、正体不明の人物やあいまいな態度にいう」（広辞苑）。日銀はマーケットの鵺とも映る。機関投資家なら取得する銘柄を選び、成長性、財務内容などを調査・分析する。保有銘柄を売り買いする。ＧＰＩＦは保有銘柄名の一覧、保有株数、時価を開示する。しかし、日銀は機関投資家ではない。買うのは株価指数連動型のＥＴＦだけ。組み込まれる銘柄は玉石混交、銘柄名、株数も明かさない。買ったら、持ちっ放し。日銀はＥＴＦ買いを資金運用ではなく、超金融緩和策の一環と位置付けるからだ。出口戦略はもとより、買い入れ期間、買い入れ額の増減方針も示さない。あいまいな態度は鵺に似る。