先週の為替相場は引き続き米中貿易交渉の進展に注目が集まり、膠着状態が続くなか、後半は米国の感謝祭の影響もあり、主要通貨は乏しい値動きとなりました。
全体的に鈍い動きが続くなか、英国の総選挙に関する世論調査において、保守党が過半数の議席を獲得する可能性が高いと報じられたことを受けてポンドは比較的底堅い推移となりました。
今週はトランプ米大統領が「香港人権民主法案」に署名し、成立させたことに対して、中国側からの何らかの対抗措置の可能性も警戒されており、引き続き、米中関係に関する報道に注意が必要な状況が続きそうです。
また、経済指標では、米国の雇用統計、ISM景況指数などの重要経済指標が、米国の利下げ休止を正当化する材料となるかどうかに注目が集まり、米国経済の底堅さが示されれば、米ドルの下支え材料となりそうです。
市場参加者が戻り高値を切り上げるか
では、世界中に顧客を持つ外国為替証拠金取引（FX）会社のOANDA（オアンダ）が提供するオーダーブックで外国為替市場の動向を探ってみましょう。
オーダーブックはOANDAの顧客の取引状況を公開したデータです。顧客の保有しているポジションの取得価格の水準（縦軸）と割合（横軸）を示す「オープンポジション」と、顧客の未約定の注文の価格水準（縦軸）と割合（横軸）を示す「オープンオーダー」の2種類のデータから成ります。
ちなみに、ある通貨を買っている状態を「買いポジション」、売っている状態を「売りポジション」といいます。買いポジションを保有している場合、その通貨の価格が取得価格から上昇したら収益が上がり、逆に下落すると損失が発生します。売りポジションを保有している場合は、取得価格から下落すると収益が上がり、上昇すると損失が発生します。FXでは、それぞれのポジションとは反対の売買を行って決済（損益の確定）をする仕組みとなっているからです。
先週のドル円は底堅い推移となり、1米ドル＝109円台中盤まで上昇する動きとなりましたが、木曜日が米国の祝日であったため、市場参加者が減り、後半は乏しい値動きとなりました。
OANDAのオープンポジションを見ると、売買の比率の偏りは少ないですが、価格が上昇したことにより、含み損を抱えた売りポジションが増えており、価格がさらに上昇すると、これらのポジションの損切り（損失を増やさないための決済注文）の買い注文が増え、上昇の勢いを後押しする可能性が考えられます。
一方で、後半の伸び悩みでうまく利益が伸びず、ストレスを抱えている買いポジションも少し増えており、価格が下押しするような状況となると、これらのポジションの損切りの売りが増える可能性にも少し注意が必要です。
木曜日以降は祝日ムードが続いていたこともあり、市場参加者が戻ってきた後にしっかりと高値を切り上げることができるかどうかに注目したいところです。
先週のレンジを上下いずれに抜けるか
先週のユーロドルは、1ユーロ＝1.1000米ドル付近で狭いレンジ（価格帯）での推移が続きました。OANDAのオープンポジションを見ると、少し買いポジションに傾いていますが、先週のレンジで構築されたポジションが売買共に多いのが確認できます。
このため、価格が先週の価格のレンジである1ユーロ＝1.0980－1.1030米ドルを上下いずれかに抜ける動きとなると、売買のいずれかのポジションの損切り注文が増え、値動きに方向感が出てくる可能性が考えられます。
よって、序盤はこのレンジを上下いずれにしっかりと抜ける動きになるかに注目したいところです。
引き続き1ポンド＝1.2765－1.3000米ドルのレンジに注目
先週のポンドドルは、比較的底堅い推移となりましたが、引き続き1ポンド＝1.2765～1.3000米ドルの価格レンジ内での推移となりました。
OANDAのオープンポジションを見ると、先週同様に10月からの価格レンジとなる１ポンド＝1.2765－1.3000米ドルで構築されたポジションが売買共に多く、レンジを上下に抜けるような動きとなるといずれかのポジションの損切りの注文が増え、方向感が出てくる可能性を見出すことができそうです。このため、この価格レンジを上下いずれに抜ける動きとなるかに注目したいところです。
〈OANDAのオーダーブック〉
オープンポジションはここに注目
相場を動かす要因の一つは損切り注文といっても過言ではありません。
これ以上損失を増やしたくないトレーダーは保有しているポジションの反対売買を行い、損失を確定させ、市場から退出します。
例えば、価格が下落する局面では、買いポジションの保有者が苦しくなり、損切り注文（決済の売り注文）が出やすくなり、下落圧力が強まる要因となります。
損切り注文は価格の向かう方向と同じ方向へ力が加わる注文となるため、損切り注文が多くでる場面では、短期間に相場が大きく動きやすくなります。
オープンポジションを見ると、どの水準に含み損を抱えたポジションが多いかを視覚的にチェックすることができ、次にどちらに動いた方が、価格の動きが大きくなりそうか（損切り注文が多く出そうか）を予想することができます。
オープンオーダーはここに注目
前述の通り、損切り注文が増えると、一方向への力が強まるため、価格の動きが勢いづくことがあります。
オープンオーダーを見ると、どの水準にどの程度の注文（オーダー）が入っているかを視覚的に素早くチェックすることができます。
損切り注文が多く入っている水準に到達すると、価格が短期的にでも勢いづくことがあるため、注意が必要です。
世界中のトレーダーの相場分析のサマリー？
トレーダーが損切り注文を入れる水準は、通常は、チャートで相場分析を行なった上で、「この水準を超えてしまったら、相場の流れが逆方向に向かう」と考えた水準に入れます。
OANDAのオープンオーダーは、世界中のトレーダーが相場分析を行った結果のサマリーと言っても過言ではありません。
これを見れば、世界中のトレーダーがどの水準に注目し、相場の転換点となると考えたかを簡単にチェックできます。
※逆指値注文：現在の水準よりも不利な水準を指定して行う注文。通常、損切り注文はこの逆指値注文を使います。
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- 第一種 金融商品取引業 関東財務局長 (金商) 第2137号
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【オーダーブックで読み解く外為市場】はOANDA FXラボ編集部が投資判断の参考として外国為替市場の動向を読み解く連載コラムです。更新は原則毎週火曜日。アーカイブはこちら