先週の為替相場は新型肺炎の感染拡大への警戒感により、投資家のリスク許容度が後退し、安全資産とされる円が強い推移となりました。
また、イングランド銀行（BOE）の金融政策委員会において一部では利下げが予想されていたにも関わらず、前回と同じ票数で利下げが見送られたことを受けてポンドが底堅い推移となったほか、ユーロも底堅い推移となりました。
今週も引き続き新型肺炎に関する報道に注目が必要となりそうです。感染拡大が報じられれば景気減速が意識され、リスク回避の円買いが強まることが想定される一方で、現時点でそれほど可能性は高くないとは考えられますが、鎮静化に向けた報道が出てくると、リスク回避の動きの巻き戻しに転じるというシナリオも考えられるため、状況に合わせた柔軟な対応が必要となりそうです。
このほか、米国で注目度の高い雇用統計など経済指標の発表が予定されています。
米国雇用統計は今後の米国の金融政策を占う上で重要な経済指標ということもあり、市場予想と乖離があると、米ドルを中心に大きなインパクトを与える可能性があるため、発表直後の動きには注意が必要です。
下落基調が続く可能性あり
では、世界中に顧客を持つ外国為替証拠金取引（FX）会社のOANDA（オアンダ）が提供するオーダーブックで外国為替市場の動向を探ってみましょう。
オーダーブックはOANDAの顧客の取引状況を公開したデータです。顧客の保有しているポジションの取得価格の水準（縦軸）と割合（横軸）を示す「オープンポジション」と、顧客の未約定の注文の価格水準（縦軸）と割合（横軸）を示す「オープンオーダー」の2種類のデータから成ります。
ちなみに、ある通貨を買っている状態を「買いポジション」、売っている状態を「売りポジション」といいます。買いポジションを保有している場合、その通貨の価格が取得価格から上昇したら収益が上がり、逆に下落すると損失が発生します。売りポジションを保有している場合は、取得価格から下落すると収益が上がり、上昇すると損失が発生します。FXでは、それぞれのポジションとは反対の売買を行って決済（損益の確定）をする仕組みとなっているからです。
先週もドル円は上値の重い推移が続き、1米ドル＝108円台前半まで下押す動きとなりました。
OANDAのオープンポジションを見ると、今週も前週に続き、下押しにより、損失（含み損）を抱え、苦しくなった買いポジションが目立つ状況が続いており、反発したところでは、やれやれ売り（損益分岐点に戻ってきたことによる安堵の決済の売り）が増え、上値を圧迫することが想定されるほか、安値を切り下げる動きとなると、損切りの売り注文（損失の拡大を防ぐための決済注文）が増えることが想定され、上値の重い状態が続く可能性が考えられそうです。
含み損を抱えた買いポジションに注目
先週のユーロドルは、序盤は上値の重い推移が続いていましたが、終盤にかけて底堅い推移となり、1ユーロ＝1.11米ドルに迫る水準まで上昇する動きとなりました。
OANDAのオープンポジションを見ると直近の上昇により含み損を抱えた売りポジションが目立ち、下押ししたところでは、これらのポジションのやれやれ買いが増えることが想定されるほか、高値を切り上げる動きとなると損切りの買いが増え、もう一段の上昇余地が残されているようにも見え、底堅い推移が続く可能性は十分に考えられそうです。
一方で直近の下押しで含み損を抱えた買いポジションも少し増えており、調整売りが強まると、これらのポジションが苦しくなり、損切りの売りが増える可能性も考えられそうです。
高値を結んだトレンドライン付近での推移ということもあり、踏ん張れるかどうかに注目したいところです。
保ち合いを上抜け、上昇基調継続の可能性
先週のポンドドルは前半こそ上値の重い推移となりましたが、終盤にかけては底堅く、相場が一定の範囲内で上下する保ち合いを上抜けるような動きとなり、1ポンド＝1.32米ドル付近まで上昇する動きとなりました。
OANDAのオープンポジションを見ると含み損を抱えた売りポジションが多く、高値を切り上げる動きとなると、損切りの買いが増えることが想定され、もう一段の上昇余地は残されているように見え、底堅い推移が続くかどうかを見守りたいところです。
〈OANDAのオーダーブック〉
オープンポジションはここに注目
相場を動かす要因の一つは損切り注文といっても過言ではありません。
これ以上損失を増やしたくないトレーダーは保有しているポジションの反対売買を行い、損失を確定させ、市場から退出します。
例えば、価格が下落する局面では、買いポジションの保有者が苦しくなり、損切り注文（決済の売り注文）が出やすくなり、下落圧力が強まる要因となります。
損切り注文は価格の向かう方向と同じ方向へ力が加わる注文となるため、損切り注文が多くでる場面では、短期間に相場が大きく動きやすくなります。
オープンポジションを見ると、どの水準に含み損を抱えたポジションが多いかを視覚的にチェックすることができ、次にどちらに動いた方が、価格の動きが大きくなりそうか（損切り注文が多く出そうか）を予想することができます。
オープンオーダーはここに注目
前述の通り、損切り注文が増えると、一方向への力が強まるため、価格の動きが勢いづくことがあります。
オープンオーダーを見ると、どの水準にどの程度の注文（オーダー）が入っているかを視覚的に素早くチェックすることができます。
損切り注文が多く入っている水準に到達すると、価格が短期的にでも勢いづくことがあるため、注意が必要です。
世界中のトレーダーの相場分析のサマリー？
トレーダーが損切り注文を入れる水準は、通常は、チャートで相場分析を行なった上で、「この水準を超えてしまったら、相場の流れが逆方向に向かう」と考えた水準に入れます。
OANDAのオープンオーダーは、世界中のトレーダーが相場分析を行った結果のサマリーと言っても過言ではありません。
これを見れば、世界中のトレーダーがどの水準に注目し、相場の転換点となると考えたかを簡単にチェックできます。
※逆指値注文：現在の水準よりも不利な水準を指定して行う注文。通常、損切り注文はこの逆指値注文を使います。
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- OANDA Japan株式会社
- 第一種 金融商品取引業 関東財務局長 (金商) 第2137号
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