先週の為替相場は、引き続き新型コロナウイルスの感染拡大への警戒感により、株式市場が大幅下落となったことでリスク回避色の強い相場となりました。
為替市場においては、一般的に市場のリスク許容度が低下する局面では、安全資産とされる円やスイスフランが強くなり、次いで米ドルが強くなる傾向がありますが、今回は、円やスイスフランよりも米ドルが強い動きとなっています。
また、今週に入り、月曜日に米連邦準備制度理事会（FRB）が今週予定していた米国の金融政策を決定する連邦公開市場委員会（FOMC）を前倒しで実施し、政策金利を1.0%引き下げると共に量的緩和政策の再開を決定。日銀も金融政策決定会合を前倒しで実施し上場投資信託（ETF）の買い入れ額を増加するなど、各国の政府、中央銀行による政策が次々と更新され、不安定な相場が続いています。この流れは今週も続くことが想定されるため、最新の報道に注意が必要です。
方向感の読みにくい推移となる可能性
では、世界中に顧客を持つ外国為替証拠金取引（FX）会社のOANDA（オアンダ）が提供するオーダーブックで外国為替市場の動向を探ってみましょう。
オーダーブックはOANDAの顧客の取引状況を公開したデータです。顧客の保有しているポジションの取得価格の水準（縦軸）と割合（横軸）を示す「オープンポジション」と、顧客の未約定の注文の価格水準（縦軸）と割合（横軸）を示す「オープンオーダー」の2種類のデータから成ります。
ちなみに、ある通貨を買っている状態を「買いポジション」、売っている状態を「売りポジション」といいます。買いポジションを保有している場合、その通貨の価格が取得価格から上昇したら収益が上がり、逆に下落すると損失が発生します。売りポジションを保有している場合は、取得価格から下落すると収益が上がり、上昇すると損失が発生します。FXでは、それぞれのポジションとは反対の売買を行って決済（損益の確定）をする仕組みとなっているからです。
先週のドル円は、序盤こそ上値の重い推移となったものの、その後は底堅い推移が続き、一時1米ドル＝108円台を回復する水準まで上昇となった後、週明けは106円台まで下押す動きとなりました。
OANDAのオープンポジションを見ると、やや買いポジションに偏っていますが、含み損を抱えた買いポジション、売りポジションが比較的バランスよく並んでおり、力が均衡しているように見えます。
よって方向感が出にくい状況が続く可能性が考えられる一方で均衡が崩れると崩れた方向に価格が勢いづく可能性が考えられそうです。
含み損を抱えた買いポジションが増加中
先週のユーロドルは、上値が重い推移となり、1ユーロ＝1.11米ドル台を割り込む水準まで下落となりました。
OANDAのオープンポジションを見ると、下落により、含み損を抱えた買いポジションが増加しており、安値を切り下げると、損切り（損失の拡大を防ぐための決済取引）の売りが出やすく、下落が勢いづく可能性が考えられるほか、反発したところでは、損益分岐点に戻ってきたことによる安堵の売りが出やすく、上値の重い状態が続く可能性が考えられそうです。
上値重い推移が続く可能性あり
先週のポンドドルは下落基調に転じ、安値を切り下げる動きとなりました。
OANDAのオープンポジションを見ると、下落により、含み損を抱えた買いポジションが目立つ状況が続いており、反発したところでは、これらのポジション保有者の損益分岐点に戻ってきたことによる安堵の売りが増えることが想定されるほか、安値を切り下げる場面では、これらのポジションの損切りの売りが増えることが想定され、上値の重い推移が続く可能性が考えられそうです。
〈OANDAのオーダーブック〉
オープンポジションはここに注目
相場を動かす要因の一つは損切り注文といっても過言ではありません。
これ以上損失を増やしたくないトレーダーは保有しているポジションの反対売買を行い、損失を確定させ、市場から退出します。
例えば、価格が下落する局面では、買いポジションの保有者が苦しくなり、損切り注文（決済の売り注文）が出やすくなり、下落圧力が強まる要因となります。
損切り注文は価格の向かう方向と同じ方向へ力が加わる注文となるため、損切り注文が多くでる場面では、短期間に相場が大きく動きやすくなります。
オープンポジションを見ると、どの水準に含み損を抱えたポジションが多いかを視覚的にチェックすることができ、次にどちらに動いた方が、価格の動きが大きくなりそうか（損切り注文が多く出そうか）を予想することができます。
オープンオーダーはここに注目
前述の通り、損切り注文が増えると、一方向への力が強まるため、価格の動きが勢いづくことがあります。
オープンオーダーを見ると、どの水準にどの程度の注文（オーダー）が入っているかを視覚的に素早くチェックすることができます。
損切り注文が多く入っている水準に到達すると、価格が短期的にでも勢いづくことがあるため、注意が必要です。
世界中のトレーダーの相場分析のサマリー？
トレーダーが損切り注文を入れる水準は、通常は、チャートで相場分析を行なった上で、「この水準を超えてしまったら、相場の流れが逆方向に向かう」と考えた水準に入れます。
OANDAのオープンオーダーは、世界中のトレーダーが相場分析を行った結果のサマリーと言っても過言ではありません。
これを見れば、世界中のトレーダーがどの水準に注目し、相場の転換点となると考えたかを簡単にチェックできます。
※逆指値注文：現在の水準よりも不利な水準を指定して行う注文。通常、損切り注文はこの逆指値注文を使います。
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- OANDA Japan株式会社
- 第一種 金融商品取引業 関東財務局長 (金商) 第2137号
- 一般社団法人 金融先物取引業協会 加入番号1571号
【オーダーブックで読み解く外為市場】はOANDA FXラボ編集部が投資判断の参考として外国為替市場の動向を読み解く連載コラムです。更新は原則毎週火曜日。アーカイブはこちら