このため、ＳＭＢＣ日興証券の森田長太郎チーフ金利ストラテジストは「マイナス金利を深掘りする代わりに、国債購入を柔軟化するのでは」とみる。野村証券の美和卓チーフエコノミストも柔軟化による事実上の購入縮小の可能性があると指摘する。

　検証が追加緩和を伴うか否かについて、日銀幹部は「検証の結果による。あるともないともいえない」と言葉を濁す。

　日銀内には「会合のたびに緩和期待が過熱し、政策据え置きで失望を招く事態を繰り返している」と反省の声もある。

　今回の検証で「市場との対話」を見直し、改めて金融政策の効果を高めたいとの思惑もあるようだ。