株価は通例、年末にかけて高値を目指すため投資家は買いのタイミングを見計らっていた。今月半ばまでは株価下落を見込んだ投機筋が証券会社から借りた株を売って後に買い戻す取引を積み上げており、「２万３千円突破で買い戻しを迫られた可能性」（三井住友アセットマネジメントの市川雅浩シニアストラテジスト）もあるという。

　１月につけた年初来高値（２万４１２４円１５銭）の更新に向け、残るハードルは日米通商協議の行方だ。トランプ米大統領は「合意できなければ大きな問題が生じる」と日本側に圧力をかけており、市川氏は「米国からの輸入を一部増やすなどの着地点を探れるかが、今後の相場動向を占う指標になる」と指摘している。