ＧＰＩＦ、透明性アピールも将来懸念拭えず　保有株式などの開示 (2/2ページ)

　カナダの公的年金積立金を運用するカナダ年金プラン投資理事会（ＣＰＰＩＢ）や、米カリフォルニア州職員退職年金基金（ＣａｌＰＥＲＳ）などと比べ、ＧＰＩＦの株式比率が突出しているわけでもない。

　もっとも、海外の公的年金に詳しい日本総研の西沢和彦主席研究員は「ＣＰＰＩＢは（年金のうち）最低保障機能を担う部分は運用していないが、ＧＰＩＦは（それに相当する）基礎年金も含めて運用している」と指摘。カナダには損失が発生した場合、保険料率引き上げなどで即座に処理する仕組みがあるが、日本は不十分という。

　ＧＰＩＦは新興国での非上場株式投資なども始めており、「『運用ありき』で先走っている」（西沢氏）との見方もある。リスク資産を増やした結果、赤字が続けば、将来的に年金財政を圧迫する可能性はゼロではない。

　運用割合の変更などには、丁寧な説明と国民の意見を踏まえた決定を行うことが欠かせない。

　■主な年金基金の資産運用配分の比較（債券／株式／その他（不動産など））

　年金積立金管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）５０％／５０％／０％

　米カリフォルニア州職員退職年金基金（ＣａｌＰＥＲＳ）２０％／６１％／１９％

　カナダ年金プラン投資理事会（ＣＰＰＩＢ）２８％／７２％／０％

　ノルウェー政府年金基金グローバル（ＧＰＦＧ）３５～４０％／６０％／～５％

　※ＧＰＩＦホームページなどから作成。２０１６年３月末