牛丼大手、薄れる値引きの集客効果　１１年度決算、２社が営業増益

　牛丼チェーン大手３社の２０１１年度決算が９日、出そろい、新規出店を積極化しているゼンショーホールディングス（ＨＤ）と松屋フーズが営業増益となった。ただ、下期以降は牛丼の値引き効果が薄れたほか、米価格の上昇など不安材料も出ている。１２年度はコンビニエンスストアの中食の台頭などもあって厳しさが増すとして、松屋は減益を見込んでいる。

　「値引きによる売り上げ押し上げ効果が下がってきている。お客さまが価格が下がることを期待しているのか疑問を感じる」。９日、１２年３月期連結決算を発表したゼンショーＨＤの湯原隆男ＣＦＯ（最高財務責任者）は、牛丼の定価引き下げや期間限定値引きによる集客効果についてこう述べた。同社の営業利益は前期比１８．９％増の２１０億円と過去最高を更新したものの、稼ぎ頭の「すき家」の既存店売上高は昨年９月から連続して前年割れ。今期の既存店売上高も１．４％増（なか卯含む）と低めの計画だが、新規出店を前期比約４０店多い３６１店とすることなどで増収増益を見込む。

　牛丼大手３社は０９年ごろから値引き合戦を繰り返してきたが、今年初めに牛めしの定価を引き下げた松屋も「値下げによる盛り上がりが収まっている」（緑川源治社長）とみる。これに加え、国産米の価格上昇がコストを圧迫している。国産米のみを使用するゼンショーの１２年３月期の原価率は前期より１ポイント悪化の３５．１％で、今期も改善しない見込み。一部店舗で豪州産米を導入した松屋も同様に悪化した。割安な輸入米は入札制度のため、価格を抑えて安定的に調達できるかも不透明だ。

　一方、松屋は「出店を加速し品ぞろえを強化するコンビニも競争相手」（緑川社長）とし、今期の営業利益は前期比９．０％減、最終利益も８．４％減と厳しく予想する。吉野家は「来期半ばまでは商品開発やサービスの向上、既存店の改装を最優先して次の成長に備える」（安部修仁社長）とし、各社とも値引き以外の増益戦略を練り始めているようだ。

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　■牛丼チェーン大手３社の２０１１年度連結決算

　　　　　　　　　　売上高　　　　　　営業利益　　　　　最終利益

　ゼンショーＨＤ　４０２９（　８．７）２１０（１８．９）３０（▲３５．２）

　吉野家ＨＤ　　　１６５８（▲３．２）　４８（▲６．２）１３（２４２．２）

　松屋フーズ　　　　７５６（　７．７）　４８（　３．８）２１（　▲２．２）

　単位：億円、カッコ内は前期比増減率％、▲はマイナス。吉野家は２月期、ゼンショーと松屋フーズは３月期。ＨＤはホールディングス