円安・株高誘導も…遠い輸出増加 (2/4ページ)

　通貨の交換レートをみると、円はドルに対して２０％弱、ユーロに対して２３％それぞれ下落した。「通貨の交換レートはそれぞれの通貨のＭＢの発行規模に左右される」という著名投資家、ジョージ・ソロス氏の卓見通りである。中央銀行がお札をより多く刷ると、自国通貨相場を安い方向に誘導できるのだから、欧米などには、日本がアベノミクスで「通貨戦争」を仕掛けているとの警戒論が根強い。

　しかし、２００８年９月のリーマン・ショック当時と現在を比較すると、ＦＲＢはＭＢを４倍以上に増やし、日銀の２．１倍をはるかにしのぐ。その点、ＥＣＢは３５％増とささやかに見えるが、１２年７月には０８年９月比で２倍弱までＭＢを増やし、日銀の４０％増を圧倒。ユーロは１ユーロ＝９５円台まで下がった。現在の１４０円前後の水準とは隔世の感がある。通貨安政策は欧米が日本に先行したわけで、遅れて量的緩和する日本が非難される言われはない。

　ユーロ圏は、インフレを警戒するドイツなど「北」と、デフレ圧力に悩む「南」に分かれている。ギリシャはデフレ不況に陥っているし、イタリア、スペインなど他の南欧もデフレ懸念が強まっている。ＥＣＢは、一体的な通貨発行政策を打ち出せないでいる。

変わらぬ海外生産策