【ビジネスアイコラム】近づく米株バブル崩壊の足音 (2/2ページ)

　１９９９年終盤に始まり、２０００年８月に崩壊したＩＴバブル（ドットコムバブル）のとき、マージンデットは１９９９年８月からピークの２０００年３月まで７カ月連続で増加。この間の増加率は実に４２．７％に達した。ピークアウトから５カ月後にＩＴバブルは崩壊した。０７年１０月の住宅バブル崩壊のときはどうだったか。

　マージンデットは０６年１０月から０７年１０月にかけてほぼ一本調子で増加。このときも同期の増加率は約４１．３％を記録した。住宅バブル崩壊はマージンデットのピークアウトから３カ月後のことだった。

　そして、この指標は現在、過去のバブル崩壊前と酷似した動きをたどっている。１２年８月から増加基調で推移し、今年２月に４６５７億ドル（約４８兆５０００億円）のピークを付けた。この間の増加率は実に６２．５％に上る。過去のバブル崩壊のときと同様の急激な増加だ。

　数カ月遅れの法則が今回も当てはまるなら、いつバブルが崩壊してもおかしくないということになる。マージンデットはその後２カ月連続で減少した後、５月に微増に転じ、最新の６月分は再び大きく増加した。

　今後、２月のピークを更新する可能性も残されてはいるものの、金融市場は、グリーンスパン元ＦＲＢ議長がいう「根拠なき熱狂」に陥っていないかを冷静に見極める時期に来ている。（編集委員　佐藤健二）