ハイリターン追求か？それとも堅実志向か！？

　さあ、いよいよ年明けとともにＮＩＳＡ（少額投資非課税制度）がスタートした。英国のＩＳＡ　（Ｉｎｄｉｖｉｄｕａｌ　ＳａｖｉｎｇｓＡｃｃｏｕｎｔ＝個人貯蓄口座）を参考に導入された制度のことで、その日本版だからＮＩＰＰＯＮの“Ｎ？を付けてＮＩＳＡというネーミングなのだ。英国では、今や国民の約４割が利用しているという。

　ともかく、年間１００万円ずつ、５年間で５００万円の投資によって得られたリターンが「すべて非課税」となるのだから、利用しない手はないだろう。ならば、ＮＩＳＡ口座ではどういった金融商品を運用するのが最も有利なのか？

　元手が何倍に化けても税金がゼロなのだから、「ハイリスク＆ハイリターンを追求すべき！」という声がある一方で、「損失が出ても他の利益と損益通算できないデメリットに気をつけて！」とのアドバイスもある。こうした中、株式に注目する人が多いものの、１００万円という非課税枠にピッタリ合わせて購入できるという点では、投資信託のほうが適しているといえそうだ。

　そこで、２５人の専門家にＮＩＳＡ向きの投信５０万円ポートフォリオクションを組んでもらった！

　【その１】グローバルなお金の流れに注意！

　円安を想定してユーロ型の投信に多めに配分

　カブドットコム証券の投信ラインアップから４本を選択した。円安が進む場面を想定して、「好配当グローバルＲＥＩＴプレミアム・ファンド通貨セレクトコース」はユーロを選択。５０万円のうち１５万円を投入。「ワールド・リート・オープン（毎月分配型）」にも１５万円投入。

　中国との領土問題で衝突があった場合、世界のマネーはどこに流れるかだが、基本は米国に流れていくだろう。しかし、スイスという選択肢もあることから選択した「スイス・グローバル・リーダー・ファンド」に１０万円。残りを現在は販売停止中だが、投信積立なら買える「ＪＰＭザ・ジャパン」に１０万円という配分。

　木村佳子　経済評論家　日本チャート分析家協会代表。カレンダー投資など個別投資家向けの資産運用法を提唱する。

　【その２】上昇したら利益確定を忘れずに

　出口戦略が重要なＮＩＳＡでの投信選び

　ＮＩＳＡを活用して４つの投信を組み合せた運用だが、実際の投信選びでは運用目的に合わせて、商品数にこだわらずに選びたい。ＮＩＳＡは、利益を確保しない限り非課税の恩恵を受けられないので注意しよう。「ハイブリッドセレクション」は、株式市場のトレンドに合わせて運用ができる変幻自在のファンドだ。外債ファンドは先進国債券が中心。新興国債券は為替ヘッジありを選び、リスクを少なめにした。「アジア・オセアニア小型成長株ファンド」は、売買高比率を高めて収益を積み上げていくファンド。逆張り的な視点から加えてみた。

　深野康彦　ファイナンシャルリサーチ　さまざまなメディアを中心に、投資の啓蒙や家計管理の重要性を説く。業界歴２５年目のＦＰ。

　【その３】長期保有しても安心・確実な投資を

　売却して回せないＮＩＳＡ口座の特性を意識

　口座の特性を生かして、自動的にリバランスができるバランス型投信、運用の効率性を高める決算回数の少ない投信を選択。「ＪＰＭワールド・ＣＢ・オープン」は世界のＣＢ（転換社債）が投資対象。為替ヘッジをしており、高コストだがリスクに対して高リターンだ。「ｅＭＡＸＩＳバランス（８資産均等型）」は株・債券・ＲＥＩＴ（不動産投信）の８資産に均等配分。「マイセレクション５０」「マイセレクション２５」は、株と債券が投資対象だが「５０」のほうが株式比率が高い。コストが低く、リスク・リターンの水準が異なるバランス型投信を組み合わせて投資をすることで、ずっと保有し続けても安心。

　中村宏　ワーク・ワークス　個人相談、セミナーの講師を通して、暮らしのお金の賢い使い方、増やし方をアドバイス。

　【その４】分散投資でリスクを低減

　８資産に分散するバランス型を３０万円投資する

　ＮＩＳＡ口座の中では、損失は税務上はゼロとして扱われてしまうので、値動きの大きなファンドはあまり向いていない。

　したがって、まずは８資産に均等に分散している「ｅＭＡＸＩＳバランス（８資産均等型）」を３０万円分購入してリスクを分散し、さらに１０万円で独立系運用会社レオス・キャピタルワークスの「ひふみプラス」を購入します。そして残りは、５万円ずつで新興国株式とコモディティ（商品）に投資しているファンドを５万円ずつ購入。これでかなりの種類の資産を保有したことになるので、ＮＩＳＡ口座に合った分散投資になる。

　菱田雅生　ライフアセットコンサルティング　ＦＰやＤＣをテーマとした年間２００回前後のセミナーの講師や、相談業務、原稿執筆に従事。

　【その５】５０万円で世界中をカバー

　２０１４年からは米国中心の上昇率に期待大

　損失は手痛いＮＩＳＡだけに、多面的に挑みたい。注目は先進国株式で、特に米国が牽引する可能性が高いと考えている。

　一方、日本株では中小型や東証１部銘柄でも鞍替えして上場歴の浅い銘柄に期待。

　さらに、インフレを考慮して物価連動国債を加えたい。物価連動国債は、現状、個人が直接購入できないため投信のみとなる。実際に物価が上昇した場合、投信ではある程度の信託報酬を加味すると、連動性を発揮しても確実に負けてしまうのが税金部分であった。

　その点、まさにＮＩＳＡ向きの投信といえるだ

ろう。

　野尻美江子　ファイナンシャルリサーチ　マネー誌や女性誌、新聞、各種サイトへの執筆や取材協力に加え、テレビ・ラジオにも出演。

　【その６】東京五輪開催決定で主役は日本！

　インデックスを中心に円安メリットのある組み合わせ

　２０１４年はオリンピックとアベノミクス効果で好調な日本経済が見込まれるため、国内の株式と不動産を主役に２つ選択。ともに指数連動型のインデックスファンドで、販売手数料は無料。信託報酬も抑えられている。

　さらに、資源や新興国など直接投資が困難で、今後も発展が見込まれる投資対象を加えてみた。これにより円安局面には為替差益のメリットも受けられるなど、通貨分散も可能に。どちらも、分配金は毎月分配型より非分配、１年決算型など分配回数が少ないほうが非課税枠を維持しながら最大限にＮＩＳＡのメリットを受けることができる。

　山田章子　生活経済ジャーナリスト　幅広い実践投資でタイムリーな投資対象を導き出す。ファイナンシャル・プランナー。

　【その７】長期間でかかるコストは無視できない

　信託報酬を抑えながら、損失リスクの小さいファンドを狙う

　コストを抑えなければ節税メリットは最大化できない。ＮＩＳＡは長期投資向きなので、まずはノーロードながら信託報酬も低いインデックスファンドを狙っておきたい。国内株式型と外国債券型を組み合わせてみた。

　一方で、非課税の恩恵を確実に享受するべく損失リスクはできる限り回避しておきたい。また、リスクコントロールを前提にしたバランス型投信もオススメ。先進国と新興国の株式・債券にオルタナティブ運用（代替運用）する「楽天みらいファンド」、１年ごとにリバランスを行なう「楽天資産形成ファンド」が相場の下げ局面には強みを発揮する。

　西原憲一　ＵＦＰＦ　暮らしのマネー全般に精通し、ＦＰコンサルティングのほか、セミナー講師、書誌執筆も多数あり。

　【その８】期間いっぱいの５年間で値上がり期待

　キャピタルゲインを狙って株式ファンドに

　ＮＩＳＡは、利益が大きければ大きいほど非課税メリットが生かせるので、値上がり益が期待できるファンドをピックアップした。

　日本株アクティブファンドでは「ひふみプラス」。独自の銘柄選択で高いパフォーマンスを上げている。分配金がないのもＮＩＳＡ向き。大型優良株中心の「コモンズ３０ファンド」と組み合わせると分散効果あり。

　テーマ型ファンドで実績があるのが「ピクテ・バイオ医薬品ファンド（１年決算型）」。話題のシェールエネルギー関連銘柄に投資する「ＤＩＡＭシェール株ファンド」は、これからの大きな成長が期待できる。

　馬養雅子　オフィス・カノン　資産運用やマネーに関する記事を新聞や雑誌に数多く執筆。

　【その９】分散、値上がり、グローバルを意識して

　株を中心にＲＥＩＴ、債券も組み込んだ投信群

　この４本はノーロードで信託報酬が低く、設定来の騰落率が安定している。「野村インデックスファンド・外国株式」は、北米を中心に国際株式へ投資する期待の一本。「日本新世紀」は、市場平均を上回る配当利回りを有する銘柄を厳選投資するので、日本株の値上がりに期待した一本。「ＭＨＡＭ６資産バランスファンド」は、リスク分散のバランスがとれている。「グローバル財産３分法（１年決算型）」は、国際株、ＲＥＩＴ、新興国債券が中心のリスク分散と値上がり期待。これらは値上がり益が非課税となるＮＩＳＡ口座のメリットを享受できる組み合わせだ。

　北原奈緒美　ファイナンシャル・プランナー、テクニカルアナリスト　修士（ビジネスロー）。上場会社のＩＲ社長インタビューなどでも活躍。

　【その１０】守りながら攻める姿勢で選ぶ

　２０１４年の物色は株に向かう

　２０１４年以降、米国の量的金融緩和が縮小されても資金供給は続くだろう。そして、シェールオイルの産油量増加からくるインフレ懸念の低下、さらに米国の金融引き締めは先、というシナリオからリスクオンの長期化を予想。米国から欧州、日本から新興国へという世界景気の回復サイクル期待から、日本、先進国、新興国にＧＤＰ（国内総生産）総額比率で分散するバランス型を中心に選択した。また、物価上昇に備えて物価連動国債も選択。これは消費税率引き上げも反映される点でも注目だ。株式型は成長株を選別し、上昇局面では利益を確定してくれる点を選択のポイントとした。

　金子千春　千春コンサルティング事務所代表　独立ＦＰ。新生銀行を経て独立。相談業務やセミナー講師として活動中。

　【その１１】低位・新興で積極運用

　２０１４年は国内低位株に資金が集中する

　２０１４年はＮＩＳＡ導入によって、個人投資家に物色されやすい国内の低位株に買いが集まると予想する。よって、国内低位株に投資をする「低位株オープン」をポートフォリオの中心にすえたい。

　また、収益は非課税というメリットに注目して、リスクはあっても大きな収益が見込める新興株に投資するタイプも勧める。その際、プロの「目利き」を存分に享受できるアクティブ運用タイプを推すため、少しでもリスク分散を図るべく、「ＤＩＡＭ新興市場日本株ファンド」「日本新興株オープン」「ＭＨＡＭ新興成長株オープン」と、３本のファンドに分散した。

　藤原久敏　ファイナンシャル・プランナー　大手信用金庫出身。大学や専門学校で講師も務める。近著『お金の新常識（彩図社）。

　【その１２】強気で積極的な姿勢で臨む！

　国内、新興国、先進国の株で攻める

　株式市場が活況の兆しを見せる中、国内外のアクティブ運用の株式ファンドでハイリターンを狙いたい。「証券ジャパン日本株オープン」は、値上がり期待の３０～７０銘柄を厳選。市場動向の変化に対し組み入れ比率の調整を行なうので、長期保有という点でもＮＩＳＡ向きだ。「ＭＨＡＭ新興成長株オープン」は、国内上場株式で高成長期待の新興企業に厳選して投資する。「アセアン成長国株ファンド」は、成長力があり、財務などが優良企業を厳選。「朝日Ｎｖｅｓｔグローバルバリュー株オープン」は、世界各国の株式が対象だ。企業価値に対し割安な銘柄を組み入れている。

　東市朗　ＳＡマネジメントオフィス代表　不動産系ファイナンシャル・プランナー。不動産・金融資産などの運営管理業務を行なう。

　【その１３】ついに結実するアベノミクスの果実

　インフレに強い株式型の投信と物価連動国債に投資

　２０１４年は日本経済の成長に期待し、日本国内の株式、債券、不動産に投資するファンドを幅広く組み合わせたい。

　国内株式は、高配当で安定成長が期待できるタイプと厳選された新興株で高めのリターンを狙うタイプに分散。

　国債は、明確な物価上昇率目標を掲げる日銀の量的金融緩和政策を考慮し、あえて物価連動国債に投資するタイプを選択した。

　また、東京オリンピック開催に向けて地価と家賃相場双方の上昇が大いに期待されることから、Ｊ－ＲＥＩＴに分散投資するタイプも取り入れたい。

　古沢真紀　経済キャスター　長年、日経ＣＮＢＣなどで経済番組を担当。企業トップへのインタビューは１００人を超える。

　【その１４】長期にわたって安定利益を確保

　比較的緩やかに上昇しそうなファンドを選択

　ＮＩＳＡは一定の元本に対する譲渡益および配当にかかる税金が一定期間非課税になる制度なので、ある程度長期間保有し、その中で比較的安定的に利益が発生する可能性が高い商品を選ぶほうが有利となる。

　損失が発生する可能性のある商品はのちのち税務上不利になる場合もある。そこで、選択する投信は純資産残高が多く、歴史のあるバランス型の投信が確実でしょう。ハイリスクタイプの投信は向かないと考えたほうがいいかもしれない。また毎月分配型の場合、通常は分配時に税金がかかりますが、ＮＩＳＡ口座であれば非課税のため選択肢に加えたい商品だ。

　浅野昌宏　浅野昌宏税理士事務所　税理士・第１級ＦＰ技能士。企業の事業承継対策やその一助となる資産形成にも注力。

　【その１５】ノーロードで中長期の分散投資を

　「ｅＭＡＸＩＳバランス」は投信積立での購入もアリ

　運用益が非課税となるＮＩＳＡでは、短期売買の繰り返しは不向きなので、中長期のスタンスでバランス重視の選定をしたい。株式組み入れファンドは、ともにノーロードで、初心者にも動向が把握しやすい「ニッセイ日経２２５インデックスファンド」と、リスクテイクでも成長性に期待したい新興国割安株を組み入れのＡｖｅｓｔ－Ｅを選択。健全性では、世界の公社債に投資し通貨配分を見直すなど為替変動リスクも管理している、「ウィンドミル」を選択。世界の株式、公社債、ＲＥＩＴにも投資しているノーロードの「ｅＭＡＸＩＳバランス」は、積立で購入も検討したい。

　楠本充美　美輝代表　ＣＦＰ、不動産コンサルティングマスターとして投資や住宅取得をアドバイス。

　【その１６】短期間で売るのも有効な一手

　消費増税はあっても上昇トレンドは継続する

　日本の株式市場は今年、消費増税が控えており昨年ほどのパフォーマンスは期待できないかもしれない。ただ、十数年来の上値抵抗線を突破できれば上昇トレンド継続の可能性が大だ。

　とはいえ、過去１０年株式市場が上昇と下落を繰り返しており、長く保有すれば儲かるわけではない現実を肝に銘じてＮＩＳＡを活用すべき。ブル・ベア型を除き、過去の成績がいいファンドを選択した。また、ブル・ベア型ファンドは短期売買と割り切ってしまえば、株価上昇の恩恵を存分に受けられる点が醍醐味になるだろう。

　横山利香　テクニカルアナリスト　株式など投資関連の執筆のほか、初心者向け株塾を主催。

　【その１７】やがて来るインフレ対策を

　リターンの高さに注目。株式やＲＥＩＴ型を選択

　公募株式投信の売却益と分配金が非課税になるＮＩＳＡのメリットを生かすなら、期待リターンの低い債券よりも期待リターンの高い株式やＲＥＩＴのほうが税制の恩恵を受けやすい。また、債券より株や不動産のほうがインフレに強い傾向があります。代表的な株式指数の値動きに連動したインデックスファンドがわかりやすくてオススメ。ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）に連動した日本株と外国株（先進国と新興国）を半分ずつの割合で保有し、Ｊ－ＲＥＩＴも少額組み入れてもおもしろい。２０２０年の東京オリンピックを見据えて中長期的な視点で運用をすることが大切。

　花輪陽子　ファイナンシャル・プランナー　外資系投資銀行を経てＦＰに。近著『手取り１０万円台の俺でも安心するマネー話を４つください。』（祥伝社）

　【その１８】総合点で新興国・債券ファンド

　新興国の潜在的な成長に賭ける

　２０１４年は米国の出口戦略が焦点に。ジリジリと米国の長期金利の上昇（国債価格の下落）を視野に入れる必要があり、米国債を中心としたファンドは投資対象から外したい。

　米国の金融政策次第で、一時的に新興国市場は不安定な相場展開が想定されるが、潜在的な成長力、投資妙味は継続するだろう。新興国債券ファンドなど比較的利回りの高いファンドを中心に、分配金でＮＩＳＡの恩恵を享受したい。長期的な円安トレンドによる為替差益にも期待。台風被害からの復興、潜在的な成長率に期待し、フィリピン株ファンドを一部組み入れている。

　内山貴博　内山ＦＰ総合事務所代表　ＣＦＰ、１級ＦＰ技能士、九州共立大学経済学部非常勤講師。

　【その１９】バランスよく攻守を絡めて

　短期、中期、長期で狙えるファンド

　短期・中期リターンのみならず、安全性も重視した商品を取り上げた。まずはＱＥ３（量的緩和第３弾）の縮小等欧米資金の流入が予想される日本株式市場を丸ごと買いで日経２２５連動型。

　また、アベノミクスの成否いかんにかかわらず物価上昇は進展するであろうことから「物価連動国債ファンド」を選んだ。次に投信ならではのアクティブ運用ファンドを。世界的な高齢化や新興国の人口増を受けヘルスケア・バイオ関連分野は今後も期待大。インベスコは比較的高コストだがブランド力のある企業は不況にも強い安定感が強みがあるので組み入れた。

　浦野雅子　ザ・ヴィジョンクエスト　住宅購入、保険、貯蓄相談が得意。愛知県を中心に、講師やラジオパーソナリティーも務める。

　【その２０】重視するのは収益性、そして安定性

　損失を出さずに上昇が狙えるポートフォリオ

　ＮＩＳＡは収益が出なければ、制度上、意味がない。一方、大きな損失発生時の救済策がないため安定性も求められる。これらを踏まえて、株と債券、為替ヘッジの有無、ゴールド投資など、経済環境に合わせた運用対象の大胆な見直しが行なわれる「ノアリザーブ」。成長期待が高い新興国高配当利回り株でありながら割安感が強い「ピクテ新興国インカム株式ファンド」。この２本は安定性の観点から選択。

　また、長期投資に必須の優良株厳選の観点から「コモンズ３０ファンド」、ＮＹダウに連動するインデックス型を選択した。毎月分配は大きな元本取り崩しでなければ不問とする。

　山副耕一　メイキット代表　ＦＰ取得から２３年、長期株式投資の普及に尽力してきた。投信やマクロ経済にも造詣が深い。

　【その２１】国内ではなく、海外へ積極投資せよ

　円安メリットを受ける外国株式に投資

　個別株ではなく投信での運用を考えるのであれば、低コストのインデックスファンドでの運用をお勧めしたい。

　為替市場は、今後も緩やかな円安傾向が続くと考えられるので、資産の一部は外貨建て資産で保有したい。そのため、外国株式（先進国、新興国）に分散投資しておくのがいいだろう。

　今回はファンド４本を選んでおり、債券インデックスファンドを１本推奨しているが、リスクが取れるのであれば海外株式ファンドの先進国と新興国を対象にしたファンドに２５万円ずつでもいい。

　小屋洋一　マネーライフプランニング代表　慶應義塾大学経済学部卒業。金融機関、不動産会社を経て現職。株式と不動産に強い。

　【その２２】ローコストでローリスク

　毎月１万円ずつ積み立て投資するのも手

　ＮＩＳＡ投資で考慮するのは、大きく利益を狙うよりも、損しないこと。また、運用期間は最大５年と決まっているため、長期投資には時間的にも短く、思い切ったリスクは取りにくい。

　今回選んだＳＭＴインデックスシリーズは、取扱窓口が比較的多く、ノーロードで運用管理費用も安い。基本の４資産（国内株式、国内債券、外国株式、外国債券）に分散し、リスクの分散を図る。

　また、一度にすべて買わずに、たとえば、４資産をそれぞれ毎月１万円ずつ４資産を購入し、１年かけてポートフォリオを完成することで、時間分散の効果も得られる。

　竹内弘樹　ライフパートナーズ　サイト「やさしい投資信託のはじめ方」を運営している。著書に『はじめての積立て投資１年生』（明日香出版）など

　【その２３】先進国の株に強気で投資

　上昇相場での投資は中・小型株ファンドが有効

　２０１４年以降も日米を中心とした先進国の成長が期待できる。日本はアベノミクスによる景気回復が本格化しつつあり、米国はシェールガス革命により今後の安定的な経済成長が見込めるため、先進国に投資する株式投信で運用したい。

　特に、上昇相場のときは大型株より中・小型株がより大きく値上がりする可能性が高いので、中・小型株に投資するファンドを選択した。現状、ＮＩＳＡは期間限定の制度なので、３～５年程度での値上がり益を積極的に狙い、運用益非課税の恩恵を享受したい。ただ、値下がりしたときは損切りする勇気も必要。

　長谷剛史　長谷ファイナンシャルプランナー事務所　独立系ＦＰ事務所を開業して８年の実績があり、個別相談、講演、執筆等を精力的にこなす。

　【その２４】分散、低コスト、中・小型のファンド

　インデックス、アクティブ運用でチェックする項目は違う

　ＮＩＳＡを全体資産のどれくらいに割り当てるかにもよりますが、ＮＩＳＡを活用するためには値上がりが期待できる資産、日本株・外国株への配分を多くするのがひとつの方法。

　投資する商品は、ＮＩＳＡだからといって選ぶ基準を変える必要はなく、低コストで分散投資できる商品から選ぶことが大事。アクティブ運用のファンドは、過去のリターンにだけ注目するのではなく、コスト（信託報酬）、純資産の増加のチェックが必要だ。「世界経済インデックスファンド」は、バランスファンドだが低コストなうえ、これ１本で世界の株式と債券に投資できる。

　尾上堅視　家計の総合相談センター　お金に関する相談を生活者目線で行なう。ブログ「かえるの気長な生活日記。」を公開中。

　【その２５】世界各国の転換社債に注目！

　４商品に毎月１万円ずつで分散投資を

　ＮＩＳＡは一度に投資枠いっぱいの１００万円分を購入してしまうと、値下がりした場合に追加購入（ナンピン買い）することが難しい。そのため、長期投資、分散投資が重要になる。

　選んだファンドは、日経平均株価に連動したもの、日本株式を除く世界の主要国の株式を投資対象としたもの、世界各国の転換社債を中心に投資する、東証ＲＥＩＴ指数をベンチマークとしたものの４本だ。この４ファンドに１万円ずつ計４万円を毎月購入することにより長期投資、分散投資が可能となる。

　外国籍の投信はＮＩＳＡで購入できない場合もあるので注意したい。（ネットマネー）

　伊田賢一　ＦＰウィム代表　さいたま市浦和にて個人や企業の相談を中心にセミナー、執筆など幅広いＦＰ業務を行なう。