【高論卓説】米ＷＨ破産法申請の狙い　複雑買収で損失隠し？　東芝に責任は (2/3ページ)

　東芝側の言い分では買収した会社を精査してみると、巨額の損失があったことが昨年末に分かったので被害を最小限に抑えるためにＷＨが破産法を申請したかのように聞こえるが、ＷＨとこの会社の関係はそんな単純なものではない。

　東芝がＷＨを買収したのは０６年。このとき東芝は７７％、東芝と関係の深いＩＨＩが３％、そして２０％の株式を取得したのがＳ＆Ｗ親会社で米ゼネコンのショー・グループだった。

　ショー・グループは１１年９月に売りたいときに手放せるプットオプション（売る権利）を使って東芝にこの株を全株売却したためＷＨとは資本関係がなくなった。しかも１３年２月にＣＢ＆Ｉに買収されていることから、過去のいきさつが分かりづらくなっているが、ショー・グループはＷＨのＥＰＣ事業（エンジニアリング、調達、建設）に関して独占権を持つ。ＷＨとは表裏一体の会社だ。

　Ｓ＆Ｗが担当して巨額損失を出した２つの工事はいずれもショー・グループのコンソーシアム（共同体）が０８年に受注した工事だ。いずれも１１年３月１１日の東日本大震災の影響で着工が大幅に遅れコストがかさんだ。ＷＨ、Ｓ＆Ｗは共同で１２年１１月、サザン電力を提訴し、ＥＰＣ事業の追加費用９．３億ドルを請求した。それだけではない。訴訟にはならなかったが、ＷＨは当時、スキャナ電力とは仕様変更に伴う納期変更と費用負担の、ＣＢ＆Ｉとは納期変更追加負担の訴訟リスクを抱え、ＷＨは電力やＳ＆Ｗと複雑な利害関係を持っていた。

なぜ巨額の偶発債務を抱えていたＳ＆Ｗを買収？