為替操作に反論を、お土産を軽々に出すな　篠原尚之元財務官・東大教授

　「米国第一」を掲げるトランプ米大統領は環太平洋戦略的経済連携協定（ＴＰＰ）からの離脱など保護主義を鮮明にし、貿易赤字の解消やドル高是正を訴えている。世界経済や金融市場に影響を与えるトランプ政権の政策をどう分析し、日本はいかに対応していくべきか、識者に聞いた。

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　トランプ政権は選挙中に打ち出した計画を実行しようと努力しているが、ホワイトハウスの一部の人間でやっている。（難民・移民の受け入れ停止を決めた大統領令など）やり方がつたなく、心配だ。

　トランプ大統領の発想はマルチ（多国間）ではなくバイ（２国間）で、頭にあるのはアメリカの雇用だ。（中国や日本を通貨安誘導と批判したのも）米フォードなど米国企業の競争力（向上）の観点からきている。

　（日本を「為替操作国」に指定する可能性は）“脅し”として、ないとはいえないが、日本は従来の意味での為替操作をやっていない。市場介入をしていないし、金融政策もデフレ脱却のためにやっている。正々堂々と反論していくしかない。

　（中国も含めて）操作国に指定されれば、関税を引き上げられ、世界経済全体にダメージを与えかねない。

　為替の話は財務長官をはじめ米財務省の体制が固まってから、議論を積み重ねていく方がいい。

　トランプ政権は、閣僚の陣容がまだ決まっていないから、慌てる必要はない。経済政策の司令塔もはっきりしていない。（米大統領の任期である）最低４年は政権が続くわけだから、日本は手柄を急がないことだ。

　（１０日の日米首脳会談で重要になるのは）「両国の経済関係が順調であることは互いに望ましい」というメッセージを出すことだろう。日本政府は「貿易は双方にメリットがあり、いいことだ」と言い続けるしかない。

　今の段階で、トランプ氏に自由貿易やＴＰＰが大事だといっても馬の耳に念仏だ。首脳同士の信頼関係の構築は重要だが、トヨタ自動車を何とかしてくれとか付け入られるのは困る。

　米国が本当に何をするのかを見極めなければ、軽々に（日本によるインフラ投資など）“お土産”を出しても仕方がない。トランプ氏が掲げる雇用の拡大は容易ではなく、いずれ困った状態になる可能性がある。貿易問題で中国にどう出るかも見えていない。

　悪いシナリオは、トランプ氏が進める景気刺激策のプラスより、貿易問題によるマイナスが大きくなってしまうことだ。

　米国の株価も積極財政や規制緩和に対する期待で上がってきたが、貿易摩擦の話が出てくると頭打ちになるだろう。（談）

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【用語解説】為替操作国

　米財務省が半年ごとに公表する報告書で、不当に貿易利益を得たり、為替相場を操作したりしていると認定した貿易相手国。巨額の対米貿易黒字などを抱える相手国の為替政策を精査して判断する。認定されると、米国との協議で為替政策の是正を求められ、制裁関税を受けることもある。１９８８～９４年に韓国、台湾、中国が認定されたが、それ以降の認定事例はない。