日銀が追加緩和でリスク資産を買うと…どうなるの？ (2/3ページ)

　では、日銀はどのような手段で追加緩和を行なうのでしょうか。長期国債の買い入れだけでなく、素早くインフレ効果を出すためにリスク資産のＥＴＦ（上場投信）やＲＥＩＴ（不動産投信）を積極的に買い入れるでしょう。

　しかし、日本円を発行する日銀のリスク資産大量保有に問題はないのでしょうか。資本市場が下落した場合、「日銀のＢＳ（バランスシート）毀損→日本円の信頼が揺らぐ→悪い円安」となるかもしれません。そうなると、国債下落はもちろんですが、心配なのは株価下落。理由は、国債とリスク資産とでは日銀での計上方法が異なるからです。

　日銀保有の国債は、会計規定上は時価が著しく下落しても、減損処理は原則必要ありません。金利が急上昇（国債は下落）しても、保有国債の評価損は表に出ず、リスクが表面化しにくいわけです。

リスクが表面化して通貨の信頼を揺るがす可能性が高まる