【高論卓説】株式長期リターン、日米で大差　市場は冷徹、構造改革の遅れ直結 (2/3ページ)

　表は横軸が投資開始時期で、縦軸が投資終了時期を示している。％の数字は年率のトータル・リターン（配当込収益率）である。例えば米国の横軸、１９８０年の列を縦に見ると、１９９０年までに１２．６％の年率複利投資収益があったことがわかる。この間１９８０年末を１００とした場合の指数は３２６と１０年間で３倍以上になっている。２０００年までの２０年間は２０００年がＩＴブームだったこともあり年率１５．２％、２０１０年までの３０年間は年率１０．６％、こうして２０１６年まで１０％以上の投資収益を継続した結果、３６年前の株式指数は実に３７倍になったのである。

　では本邦はどうだろうか。１９８０年に市場全体のインデックス・ファンドを買った人がいたとして、３６年間で４．２％の収益で約４倍。これはバブル相場も込みである。バブルほぼ頂点の１９９０年末で指数を買った人は２６年かけて年率０．３％の収益。このほんどが２０１２年以降の収益である。

これまで日米の差は大きかったが…