今回の患者さんは株式投資一家で生まれ育ち、自分の貯えができたら始めてみたいと２００９年から株式投資をスタート。日本株だけでなく米国株も買ってみたものの塩漬け銘柄が発生。さっそく山田先生に診察してもらいましょう。

　山田　こりらさんは米国株にも投資されているんですね。

　こりら　２００９年から日本株や外貨投資を始め、２０１１年頃、米ドルの金利が低下し、もっと効率よく外貨を運用したいと思うようになったのがきっかけです。それに、海外には魅力ある企業がたくさんありますよね。でも日本株だけだと、その企業へ間接投資しかできず、歯がゆい思いがあったからです。

　山田　具体的に、どんな銘柄を買ったんですか？

　こりら　日本株は「配当・優待利回り５％」を基準に選び、優待狙いに特化しているため、原則売らないことにしています。そのせいで上場廃止になった日本航空やデザインエクスチェンジ、最終分配金を待っているエフオーアイなども泣く泣く持っています（笑）。米国株は２０１２年２月にラディオ社（チャート参照）を買ったりしました。買値７・１７ドルから２・９３ドル（７月２２日時点）まで下がり、４・２４ドルの含み損を抱えています。

　山田　ラディオ社は世界的に有名な家電量販店ですよね。

　こりら　そうです。ただ、その伝統と知名度が失敗の元でしたね。割安だったし、業績も悪くはなかった。しかも同一セクター（家電小売）のＢｅｓｔ　Ｂｕｙ　より割安で、創業が１８９９年と１　世紀以上生き延びている実績もあり、購入したのですが……。

　山田　チャートを見ると、購入後も右肩下がりですね。

　こりら　はい。でも、なぜこの企業が悪いのかわからず、いつか戻るだろうという根拠のない自信に陥っていました。今は株価も持ち直しつつあるので継続保有中です。

　山田　他に買った銘柄は？

　こりら　２０１１年１１月に９・８９ドルで買ったＤｏｌｅＦｏｏｄＣｏｍｐａｎｙ　Ｉｎｃ（ＤＯＬＥ）は、１２・２９　ドルで利益確定しました。ＤＯＬＥは１８５１年創業の歴史ある企業。購入時点ではＰＢＲがほぼ１倍で、上場来安値に接近しており購入を決意。ただ、いくら伝統があっても今後も生き延びるとは限らないことをラディオ社で学び、伊藤忠がＤＯＬＥのアジア事業等を買収するという材料で上昇したところで利益を確定しました。

　山田　苦い経験が生かされた素晴らしい売買ですね！

　今月の症状分析　伝統や知名度だけで判断しないこと

　伝統があったり知名度が高くても、業績が悪いと株価は下がることも。「いつか戻る」という淡い期待を持ちすぎないように注意しましょう。

　公認会計士　山田真哉　大手監査法人で上場企業監査をした後、現在は芸能文化会計財団理事長。著書『さおだけ屋はなぜ潰れないのか？』（光文社新書）は１６０万部超のヒット。株式投資では１０００万円の含み損を抱える株ゾン会計士。（ネットマネー）