証券業界などは歓迎も厳しい運用環境続く、ＭＲＦのマイナス金利適用除外　

　国債などの公社債を中心に運用される投資信託「マネー・リザーブ・ファンド（ＭＲＦ）」がマイナス金利の適用対象から外れることが決まった。ＭＲＦは証券取引の決済機能を担っており、証券業界などは元本割れすれば影響が大きいとしてマイナス金利の適用除外とするよう求めてきただけに、日銀の決定を歓迎している。ただ、厳しい運用環境は今後も続きそうだ。

　「業界の要望に多大な理解が得られ、良い方向性を決定していただいた」。証券会社で構成する日本証券業協会（東京）や、資産運用会社でつくる投資信託協会（同）は、ＭＲＦのマイナス金利の適用除外決定を受けてこうコメントした。

　ＭＲＦは、短期国債や企業が発行するコマーシャルペーパー（ＣＰ）などで運用。資金の一部は日銀に預けられるため、マイナス金利の適用によって元本割れの懸念があり、証券業界などは日銀にマイナス金利の適用除外を要望していた。

　ＭＲＦをマイナス金利の適用対象から除外する日銀の決定について、第一生命経済研究所の熊野英生首席エコノミストは「ＭＲＦの存立を脅かし、証券会社の決済機能をまひさせる弊害について、日銀が配慮した形だ」との見方を示す。

　もっとも、債券市場では利回りが大きく低下し、運用難の状況は続きそうだ。ドイチェ・アセット・マネジメントの藤原延介資産運用研究所長は「運用会社や証券会社は、マイナス金利や低金利環境に対応した商品の開発や提供を進める必要がある」と話している。