【底流】特異な上場形態を選んだサントリー　キリン統合破談で「リベンジ」？ (2/4ページ)

　それから約３年。サントリーＨＤが出した答えは、親会社が非上場のまま、最大の子会社であるサントリー食品の株式を上場して資金調達するという「いいところを５０％ずつ取る」折衷案だった。「破談の“リベンジ”を果たした」。大手証券のある幹部はこの戦略をこう評価する。

　非上場による成果

　サントリーは明治３２年の創業以来、創業家による経営で非上場を貫き、創業者、鳥井信治郎氏の「やってみなはれ」精神に基づく独自の企業文化を築いてきた。

　代表例が昭和３８年に参入したビール事業。４５年間も赤字が続いた末に「ザ・プレミアム・モルツ」がヒット、平成２０年１２月期に初めて黒字化した。幻とされた青いバラの開発にも１５年越しで成功。こうした成果は「短期間で、業績を常に市場の目にさらされる上場企業では出せなかった」（サントリーＨＤ幹部）に違いない。

アジアで成長余地が大きい飲料・食品事業のＭ＆Ａを模索