【底流】巨人デュポン超えで見えた三菱ケミカルの“危機感” (3/4ページ)

　にもかかわらず、買収に踏み切ったのはなぜか。大陽日酸の田辺信司社長は「三菱グループに入ることで（外資による）買収危機を回避できた」と打ち明けた。

　技術的に成熟した産業ガス業界は、規模や設備による品質の差がほとんどない。それだけに量産による低コスト化が収益拡大につながる唯一のカギとなる。生産規模を拡大するため、国内外で活発な統合・再編が進み、世界首位の仏エア・リキードもアジアなどでＭ＆Ａを繰り返し売上高２兆円規模にまで成長した。

　大陽日酸自身も、２度の合併で計３社が経営統合したが、近年は欧米大手が買収に乗り出しており、「三菱ケミカルが買収を急がなければ、外資に買われる恐れがあった」（業界関係社）とされる。小林社長も、買収を決断した理由のひとつに「ガス業界のＭ＆Ａの激しさがある」と明言した。

　収益改善険し

　三菱ケミカルＨＤは小林社長がトップに就いた１９年４月から、田辺三菱製薬、三菱樹脂、三菱レイヨンと相次ぐＭ＆Ａで事業規模を急拡大してきた。並行して、歴史ある塩化ビニール樹脂事業の撤退や鹿島コンビナート（茨城県神栖市）の１基停止など、不採算事業に大ナタを振るった手腕には評価が高い。

小林社長も「収益性が低すぎる」と認める