崖っぷちシャープ「なんだか三洋と似てきた」　主力行に支援要請で迎える正念場 (2/4ページ)

　不採算事業の生産設備などの減損処理に迫られるうえ、業績回復に向けた抜本的な構造改革に踏み込むことを検討中で、工場の縮小や閉鎖などの費用がかかるとみられ、最終赤字は１千億～２千億円に膨らむ可能性もある。

　シャープの２６年末の有利子負債は約１兆円。一時は６％まで劣化した自己資本比率は２５年秋の公募増資で１４００億円を調達したことで１０％に回復したが、製造業で健全とされる２０％の水準にはほど遠い。

　このため主力取引２行からの融資約６千億円のうち１５００億円規模を議決権のない優先株などに振り替えてもらう「デット・エクイティブ・スワップ（ＤＥＳ）」の要請に向け交渉を始めた。ただ、「株価が下がれば本来なら返ってくる金額が目減りする。借金は利子をつけて返済するものと考えれば、とんでもないと言われる」（関係者）という。

　ＤＥＳ（債務の株式化）は、リコール隠し問題で経営危機に陥った三菱自動車工業や、海外事業の不振などで経営が悪化した双日ホールディングス（ＨＤ）で活用された。財務の改善につながるが、債務超過を回避するための窮余の策だ。シャープがそこまで追い込まれているといえる。

金融の監督下の悲哀