東証一時２万円回復　１５年ぶり　「クジラ」下支え　海外投資家が牽引 (4/5ページ)

　７兆～８兆円流入

　相場上昇の主役は、市場で「外国人」と呼ばれる海外投資家だ。欧米に比べて日本企業の業績改善ピッチが速いとの分析から、積極的に株を買っている。野村証券の予想では、主要上場企業約３００社の最終利益が１５年度は約１５％増える。

　海外勢に買い進むことへの安心感をもたらしているのが、その巨大さから市場で「クジラ」の隠語で呼ばれる官製資金だ。

　クジラの筆頭格で厚生年金など約１３０兆円を運用する年金積立金管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）は昨年、安全第一の運用方針を変更、国内株式投資の割合を倍の２５％に増やすことを決めた。ＧＰＩＦの「兄弟」とされる公務員などの共済も追随。さらに日銀が異次元緩和の一環として年３兆円の上場投資信託（ＥＴＦ）を吸い上げる。大和証券の塩村賢史シニアストラテジストは日銀と年金の合計で「年に７兆～８兆円規模の資金が株に流れる」と試算する。クジラの存在が、株価が下がりにくい市場をつくっている。

個人は戸惑い